【现货】青岛港口卡粉环比+7至1120元/吨，PB粉环比+3至1030元/吨，超特粉912元/吨。

  【基差】当时港口卡粉、PB粉与超特粉仓单本钱分别为1063.8、1101.9、1221.7元/吨。卡粉夜盘基差与基差率为83.8元/吨与8.5%。

  【需求】钢资料消费进入冷季，五大材产值季节性下降。本周废钢日耗与铁水产值均环比下降，其间，钢厂废钢日耗环比-1.53至56.58万吨，主因近期华东短流程赢利缩短；日均铁水产值环比-0.22至226.64万吨，高炉产能利用率环比-0.08至84.75万吨。厂库+0.44%，日耗-0.39%，库消比环比+0.28%。11月累计生铁产值81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产值95214万吨，同比+1702.70万吨。

  【供给】四大矿山全年产销方针来看，淡水河谷保持不变；力拓2023年发运方针保持不变，但2024年发运方针上调300万吨至3.23-3.38亿吨。FMG发运方针上调500万吨。进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产值90402.70万吨，同比+1498.10万吨。

  【库存】港口库存环比累库，主因气候对矿石入港扰动显着。45港库存11894.83万吨，环比周四+8.07万吨，环比上周一+207.4万吨；钢厂进口矿库存环比+41.89至9489.97万吨。

  【观念】铁水止跌，微观心情修正下，商场从头买卖低库存逻辑。根本面上，供增需平，港口库存环比累库，钢厂库房存储小幅上升。供给来看，到港量环比-523.6至2059.8万吨，发运量环比+193.9至2881.2万吨，两者均值稍高于季节性。需求来看，钢材需求冷季，钢厂产值季节性下降，废钢日耗与铁水产值均小幅下降。据数据发表，本周铁水降幅显着，主因高炉检修数量上升，继续重视本周Mysteel口径铁水变化状况。展望后市，年底根本面供增需减，在铁水产值止跌状况下，估计港口库存累库起伏不大，估计疏港与入港扰动散失后，钢厂补库逐渐实现。低库存结构下，矿价易涨难，但现在05合约估值偏高，盘面或存在动摇危险，操作上，05合约多单逢高止盈；跨期套利战略上，重视做多5-9价差时机，建仓区间参阅35-55。

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